Сопоставление структуры акций Berkshire Hathaway и Google

Сопоставление структуры акций Berkshire Hathaway и Google

Сергей Брин высказался как-то, что двухуровневая структура акций Google повторяет модель, используемую Berkshire Hathaway и рядом крупнейших медиакорпораций. На деле предложенный Google план разделения акций на два класса не имеет ничего общего с тем, что принят в компании Баффета, хотя, судя по всему, и тот и другой дают аналогичный эффект.

Изначально у Berkshire были акции только одного класса А, а Баффет и его семейство закрепили за собой контроль над компанией как владельцы самого большого количества акций. Со временем цена на акции Berkshire достигла ста тысяч долларов за штуку, и тогда начались жалобы от акционеров: такая высокая цена затрудняла возможность продавать акции или, например, передавать в качестве подарка. Идя навстречу пожеланиям акционеров, а также в целях повышения ликвидности акций, Баффет решил произвести новую эмиссию, только уже акций класса В. Эти последние приравнивались к 1/30 акции класса А; таким образом, акцию класса А можно было обменять на 30 акций класса В. Но при этом между двумя классами акций существовала принципиальная разница: акции класса В не давали права голоса и не допускали держателя до участия в благотворительной программе поддержки инноваций, которая в настоящее время закрыта. Таким образом, хотя Баффет и его семейство по-прежнему контролируют компанию, поскольку владеют самым крупным пакетом акций, они не единственные, кто может осуществлять операции с акциями класса А, дающими право голоса, – у всех владельцев таких акций ровно те же права на участие в делах компании, как и у самого ее владельца. Акции класса А находятся в такой же свободной продаже, что и акции класса В, и доступны всем, кто хочет купить их.

* * *

В качестве фирм, осуществляющих процесс подготовки IPO, Пейдж и Брин выбрали Morgan Stanley и Credit Suisse First Boston; было решено также, что акции будут распространяться через биржу NASDAQ и получат биржевой символ GOOG.

В очередной раз бросая вызов судьбе, Google-тандем выбрал для IPO август – период традиционного затишья на Уолл-стрит, когда основная масса игроков прикрывает свои конторы, чтобы понежиться на пляжах под южным солнцем. Мало того, датой начала торгов эти оригиналы избрали 13 августа (подумать только!), к тому же приходившееся на пятницу. На этом Google-приколы не закончились. Компания объявила, что в продажу поступят акции на общую сумму в 2 718 281 828 долларов – любой мало-мальски сведущий в математике сейчас же догадается, что это значение числа г – математической константы наподобие числа тт. Оно тоже иррационально и трансцендентно и составляет основание натурального логарифма. Вот такая маленькая гуглематематическая шуточка. Вначале Пейдж и Брин обозначили для акций Google ценовые пределы в 108–135 долларов за акцию. Однако позже под воздействием всевозможных внешних причин, в том числе и чисто конъюнктурного характера,[25] им пришлось снизить минимальный предел цены до уровня 85 долларов за акцию – это при том, что подавляющее большинство компаний, выходя на биржу, закладывает стартовую цену акций порядка 20 долларов.

В первый день IPO цена на акции поднялась до 100 долларов, на следующий они торговались уже по 108,31 доллара. К 2008 году курс акций Google взлетел до 741,79 доллара – по крайней мере на таком уровне цена фиксировалась накануне экономического кризиса, который бросил их вниз на 60 %. И все же компания Google никогда не опускалась ниже уровня 247 долларов за акцию.

Хотя компания Google и продемонстрировала Уолл-стрит свой независимый норов, пожелав играть по собственным правилам, в ходе IPO она получила несколько чувствительных ударов. Так, 4 мая, всего через несколько дней после официального объявления о выходе на публичную сцену, на Google обрушилась неприятность в виде иска от страхового гиганта Geico, обвинившего ее в том, что поисковая система нарушает ее право на торговую марку, продавая ее как ключевое слово для поиска. Конечно, это бросило тень на репутацию Google, особенно в свете того, что перед этим она уже проиграла две аналогичные тяжбы в Германии и Франции.

Пощипала ее и Комиссия по ценным бумагам и биржам, выявившая в ходе проверки документации Google ряд нарушений. Например, в 2003 году Google-парни щедрой рукой выпустили акции и фондовые опционы, не зарегистрировав их должным образом, а также не сообщили сотрудникам-акционерам о финансовых результатах компании. Почему так случилось, определить не удалось, однако слухи приписывают это слишком большому увлечению Ларри и Сергея секретностью – все-то им хотелось держать в тайне(11).